日前港联证券，交互显示龙头视源股份（002841.SZ）同步披露了2024年年报和2025年一季报，业绩增长稳健。
2024年，视源股份实现营业收入224.01亿元，同比增长11%，创历史新高；归属于母公司股东的净利润9.71亿元。
2025年第一季度延续稳健增长态势，公司实现营业收入50.05亿元，同比增长11.35%。
海外业务是视源股份的一大亮点。2024年公司全年海外收入达到43.5亿元，同比增长16.83%，高于整体增速。
在海外业务高速增长之际，视源股份4月24日正式启动港股上市计划，标志着公司全球化战略迈向新阶段。
视源股份近年加大海外投入。公司已决心进行属地深耕，6家海外子公司，有3家是去年成立的。据透露，公司2025年依然有海外落子计划。
从产品出海、技术出海再到资本出海，分析人士认为，视源股份通过搭建“A+H”双融资平台，不仅能够拓宽国际资本渠道，更有利于提升全球品牌认知度。
作为广东省超高清显示产业集群“链主”单位，视源股份在全球业务的标签正从“屏厂”到“全球显示领导者”的跨越。这也是中国制造业出海的典型转型样本。
智能控制部件业务营收首破百亿
视源股份是一家以交互显示、人工智能为核心的智能电子产品及解决方案提供商。
在2024年年报中，视源股份重新梳理了公司的产品体系，将业务分为智能控制部件、智能终端及应用两大类别。
液晶显示主控板卡、家用电器控制器归属于智能控制部件业务，希沃交互智能平板、MAXHUB 交互智能平板等归属于智能终端及应用业务。
2024年视源股份产品结构进一步优化，新业务取得显著进展。
第一大业务智能控制部件业务表现尤为突出，去年贡献营收首次突破100亿元，达102.74亿元，同比增长20.37%，成为公司业绩增长的核心驱动力。
液晶显示主控板卡业务是视源股份的基本盘，也是高现金流业务。这一业务多年处于行业领先地位，去年同样贡献了66.29亿元的营收，同比增长11.82%。
液晶电视主控板卡在2022年、2023年、2024年的出货量占各期全球液晶电视主控板卡出货量的比例为33.01%、28.19%、32.72%。也就是说港联证券，全球每出货3台液晶电视就有1台板卡来自视源股份。
家用电器控制器作为智能控制部件新方向表现尤为亮眼，收入同比大增65.64%。去年这一产品销售量2785.14万片，同比增长了95.37%。
此外，汽车电子、电力电子等智能控制部件新方向同样表现出色，收入提升22.67%。
视源股份高管在机构调研时表示，预计2025年家用电器控制器业务收入将维持高速增长，汽车电子、电力电子产品将迎来显著增长。
第二大业务智能终端及应用业务也在全球经济发展承压之时，整体取得了正增长，且呈现结构性亮点。
在商用显示设备方面，视源股份继续坐稳行业头把交椅，希沃交互智能平板已连续13年保持行业领先地位，MAXHUB会议平板连续8年稳固国内会议市场榜首。
更值得关注的是，公司在计算机及音视频设备等细分赛道的布局成效显著。商用办公计算机、工业计算机等计算机及周边设备同比实现收入增长56.55%。视源股份高管表示，这一业务预计2025年可取得快速发展。
此外，教育智能录播、会议音视频设备等音视频设备及系统收入增长24.88%，主要得益于公司在音视频技术、AI算法及硬件协同上的持续突破。
由上可见，在传统业务市场增速放缓的背景下，视源股份持续加大在生活电器、汽车电子、电力电子等市场空间广阔的赛道布局；同时，把握数字化转型发展的机遇，在计算机、音视频等领域取得增长。
视源股份还在继续探索多个热门赛道，寻找下一个增长曲线。公司表示，持续投入LED显示领域；继续保持在机器人领域的战略布局，研究机器人关键技术，打造具备实际应用价值的下一代机器人。
整体而言，视源股份高管表示：“展望2025年，公司预计营业收入将实现稳步提升，毛利率呈现企稳向好趋势。”
百位博士研发团攻AI等技术
技术是视源股份业绩增长的基石。在研发方面上，视源股份从人员到费用投入上，向来不遗余力。
截至2024年末，视源股份员工总人数6693人，同比基本持平。然而，公司研发技术人员本就占比高，去年还在增加。
去年末，公司技术人员已多达3849人，较前年末的3659人，增加了190人。技术人员占比已高达57.5%。
2025年2月港联证券，视源股份还启动了总投资42亿元的全球总部基地项目建设，该基地将作为视源股份新技术、新产品的主要研发基地，重点布局商用显示、音视频设备、电力电子、机器人及人工智能等前沿领域的技术预研和产品开发。
在智能制造方面，公司交互智能显控产品智能制造基地于年内正式投产，构建起“一地试制，全球量产”智能制造能力。“这能确保全球140多个国家和地区的产品品质始终如一。” 视源股份海外事业群董事长周莉莉解释道。
据了解，视源股份搭建了“三院一站”研发架构，包括中央研究院、中央工程院和创新设计院。这支由上百位博士专家领衔的研发团队，专注于人工智能、显示技术、人机交互等核心技术领域的突破。
视源股份保持高强度研发投入，2024年研发费用15.40亿元，同比增加8.27%。公司全年新增授权专利超千件，其中发明专利新增超过350件，占比超35%；新增计算机软件著作权、作品著作权超260件。
在端侧大模型、语音增强技术、触觉反馈技术等前沿领域实现关键技术突破。尤为值得一提的是，公司在人工智能领域的突破，正逐步转化为具体产品落地与实际场景应用。
年报显示，视源股份在人工智能方面，围绕视觉、听觉、触觉及数据四大方向开展技术布局，最终实现基于大模型的多模态融合感知与分析，构建起“4+1”人工智能方向布局。
在AI领域的布局已反哺到具有强应用场景的产品中，并迅速量产应用。
在大模型技术领域，视源股份自主研发两大场景化模型：希沃教学大模型和MAXHUB领效智会大模型，前者应用于教育场景，后者针对企业会议场景。
2024年，视源股份发布希沃教学大模型2.0，构建“1+N+N”AI技术体系，即“1个希沃教学大模型架构+N个教学应用场景+N个智能硬件终端”。根据公司年报，截至2024年末，希沃课堂智能反馈系统已建成19个重点应用示范区，覆盖超2000所学校，生成超15万份报告。
AI领域布局让视源股份尝到了甜头。背靠着科技创新能力，搭载着各项自研AI技术的产品正卖向全球，市场占比逐年攀升。
资本、产业同步全球化
在全球贸易格局重构与“中国智造”崛起的背景下，海外业务已成为视源股份业绩的重要增长极，公司全球化战略加速。2024年公司全年海外收入同比增加了超过10亿元。
视源股份也成为中国制造业从“产品输出”向“价值输出”转型样本。
首先，加速落子海外，借势“一带一路”，优先布局高增长的新兴市场。
视源股份已在全球6个国家设立海外子公司，其中泰国、印度、阿联酋三个国家的子公司是2024年下半年设立的。同时，公司在东南亚、中东、欧洲等22个国家和地区设有本地化市场团队。这成为公司业务走向海外的重要助力。
新设立的子公司集中在东南亚、中东等新兴市场，这些地区不仅是“一带一路”的核心节点，也是教育信息化、商业数字化转型需求旺盛的市场。
“‘属地深耕’，这是我们扎根海外市场的核心策略。全球化不是简单的产品输出，而是对本土需求的深度响应。”周莉莉表示。
周莉莉还透露，2025年公司仍有在海外增设子公司的计划。“我们将加大人工智能等领域的研发投入，重点突破东南亚、中东、非洲等市场。”
其次，从“单品输出”到提供“场景解决方案”，提升出海附加值。
打破了传统制造业依赖单一产品低价竞争的模式，视源股份背靠研发能力，将业务从产品输出，转而以技术创新为内核，结合属地化需求提供定制化解决方案。
正在广州举办的第137届中国进出口商品交易会（以下简称“广交会”）上，视源股份携六大场景解决方案及希沃亲子屏、MAXHUB XBoard V7等一系列“人工智能+”新品亮相，全面展示出海产品矩阵。
这六大场景解决方案包括智慧生活、智慧会议、智慧教育、智慧办公、智慧零售等。例如搭载AI大模型的希沃教学系统可为教师节省每日1小时备课时间，这一业务已在印尼、泰国落地。
再次，视源股份民生产品与数字化产品出海并重。
视源股份的出海品类覆盖民生基础需求与数字化升级两大维度，既有“硬科技”又有“软服务”。显示部件、算力设备、智能硬件、生活电器、户用储能等业务产品均在出海阵容中。
会议业务方面，公司与微软、英特尔等生态伙伴的合作取得突破。2025年2月，公司正式发布XBoard会议平板、BM45全向拾音麦克风、P30摄像头等经微软Teams Rooms认证的一系列会议产品及解决方案，全方位融入微软生态。据悉，XBoard已在法国、日本、新加坡等国家占据市场领先地位。
教育业务方面，公司已成功助力泰国、印度尼西亚、阿尔及利亚等国的学校实现数字化升级，并为53个国家近900名教师提供现代化教学技能培训，成为全球教育智能化变革的重要参与者。
值得注意的是，配合业务全球化推进，视源股份4月24正式宣布筹划H股主板上市，推进资本国际化进程。公告称，此举旨在“进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高公司国际形象及综合竞争力”。
作为广东省超高清显示产业集群“链主”单位，我们看到视源股份从输出从核心部件到整机的全链条服务，在全球业务的标签正从“屏厂”到“全球显示领导者”的跨越。这也是中国制造业出海的典型转型样本。
一旦借力港股上市来打通国际资本通道港联证券，进而提升全球化品牌价值，产业、资本同步全球化的视源股份海外业务有望加速成长。
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